1980年代に、レバレッジド・バイアウト投資家はEBITDAと呼ばれる新しいビジネス指標を作成しました。彼らは、買収の対象となる会社が、その会社の購入から生じるであろう負債の増加を支払うのに十分なキャッシュフローを持つかどうかを判断する方法を探していました。 EBITDAはレバレッジド・バイアウトの実現可能性を促進する目的を果たしましたが、それは詐欺的で誤解を招くと言われている多くの問題を抱えています。
EBITDAとは何ですか？
EBITDAは、コア事業から企業の収益を特定する財務ツールです。債権者に支払われた利子の費用控除、政府に支払われた税金、または減価償却のための非現金控除は含まれていません。 EBITDAはドルで計算されたもので、比率として報告された比率ではありません。
EBITDAは、負債構造、税務状況、および資本設備や建物の減価償却方法に関係なく、会社の営業利益です。それは、企業がその商品とサービスの製造と販売からもっぱら稼いだことを示すことを意図しています。
EBITDAを計算する方法
会社の純利益の数字から始めます。次に、事業が税金、利子、減価償却費および償却費を差し引いた金額を加算します。
EBITDA =純利益+税金+金利+減価償却費+償却
EBITDAの計算例
仮説会社ABCの損益計算書を取得し、上記の式を使用してEBITDAを計算します。
ABCカンパニー年次損益計算書
- 収入$ 1,000,000
- 営業経費：
- 給与50万
- 250,000を借りる
- 償却費12,500
- 減価償却費37,500
- 利息および税金控除前利益（EBIT）200,000
- 支払利息25,000
- 営業経費（税引前利益）175,000
- 税金50,000
- 純利益125,000
EBITDAを見つけるには、純利益（125,000ドル）を取り、税金（50,000ドル）、利息費用（25,000ドル）、減価償却費（37,500ドル）、償却費（12,500ドル）を加算します。上記の式から、EBITDAを次のように計算します。
EBITDA = 125,000ドル+ 50,000ドル+ 25,000ドル+ 37,500ドル+ 12,500ドル= 250,000ドル
分析と解釈
アナリストはEBITDAを使用して、同じ業界の類似企業の収益実績を比較します。それは各会社の独特な営業外の問題を最小にし、そしてりんごとりんごの比較を可能にします。これは、異なる括弧内で事業を営む企業を比較するときに特に重要です。
EBITDAは、会社の売却や他の会社との合併を分析するときに役立ちます。会社の現在の財務および税務構造を削除することで、銀行家は会社のキャッシュフローおよびレバレッジド・バイアウトから生じる利子および元本の支払いを処理する能力のより良い全体像を得ることができます。
注意と制限
多くのアナリストは、EBITDAは会社の業績の信頼できる指標ではなく、詐欺的なものになり得、企業の真の利益や財務上の健全性を代表するものではないと考えています。 GAAPでは用語として定義されていません。これにより、企業は標準的な会計原則を遵守する必要がないため、EBITDAを最も有利な形で報告することができます。
高いEBITDAは、必ずしも会社の財務状態が良好であることを意味するわけではありません。同社は帳簿に多額の借金を抱えており、多額の利子を支払っている可能性があります。キャッシュフローに関連した高利子支払いは、事業の財務リスクを増大させます。 EBITDAを見るだけでこのリスクは隠されます。会社の財務の安定性をより正確に評価するためには、他の測定基準も考慮する必要があります。
EBITDAは運転資本の変動を反映しておらず、キャッシュフローの尺度でもありません。キャッシュフローと収益は同じものではなく、2つの異なる会計方法で計算されます。現金と発生主義です。 EBITDAは発生主義に基づいているため、企業は、回収されずに現金に変換されていない売上を記録することによって、人為的にEBITDAを膨らませることができます。
EBITAは、レバレッジド・バイアウトを専門とする企業が長期的な収益性をより正確に予測するものとしてこの用語を使用するようになった1980年代に普及しました。その考えは、事業の中核業務に直接関連していなかったすべての経費を取り除くことによって、会社が真の利益を上げる能力を決定することでした。ただし、他の財務指標と同様に、操作の可能性があるため、EBITDAは他の措置やより詳細な分析と組み合わせて使用する必要があります。
