金利とV。割引率

金融実務家や学生はしばしば金利と割引率を混同します。金利は特定のローンに対して請求される利率であり、担保の質や取引に伴う信用リスクに応じて、企業ごとに異なる場合があります。割引率は、会社またはプロジェクトの評価におけるキャッシュフローの現在価値を計算するために使用される率です。

経済における金利決定

経済の金利は、お金の需要と供給によって決まります。連邦銀行は貨幣の供給を管理し、銀行が連邦銀行から借りることができる金利を管理することによって経済における金利の水準をナビゲートするためのある程度の権限を持っています。金の需要は魅力的な投資政策と金利の低下によって引き起こされる可能性がありますが、政府や連邦銀行の完全な管理下にはありません。経済に対する投資家の感情や将来の期待は、経済におけるお金の需要を決定するのに役立ちます。需要と供給の相互作用は、金利レベルの決定につながります。

プロジェクトまたは会社の割引率

割引率は、評価プロセス中に個々の企業およびプロジェクトに適用されるミクロレベルの概念です。割引キャッシュフロー法は、投資の将来の予想キャッシュフローの現在価値を評価するために使用されます。これらのキャッシュフローの現在価値の見積もりには、割引率の使用が必要です。割引率はプロジェクトの資本コストとも呼ばれ、投資を行うために必要なリスクを考慮に入れています。リスクのレベルが高い投資は、リスクのレベルが低い投資に比べて割引率が高くなります。

加重平均資本コスト

プロジェクトの加重平均資本コスト（WACC）を評価することによって、割引率を見積もることができます。これには、追加借入のための利子費用、会社に適用される税率、プロジェクトで使用されている負債または持分の割合、および会社の持分費用を含むインプットが必要です。ローンは担保されており、債務者は破産した場合に債権者の資産について最初の請求権を有するため、関連するリスクのレベルが低いため、通常、利子費用は資本コストよりも低くなります。また、法的枠組みは、企業に利子費用の税控除の形で利益をもたらします。

割引率の見積もり

ある企業がその資本構造に50パーセントの負債と50パーセントの自己資本を使用していて、適用可能な税率が30パーセントであるとします。また、資本コストは20％、借入金の利子コストは10％と見積もられています。同社のWACCは13.5％と推定されています0.5（0.1）_（1-0.3）+（0.5）*（0.2）。この値は、プロジェクトのキャッシュフローを現在の値に割り引くときの割引率として使用されます。