レバレッジド・バイアウトでは、会社または投資グループは大部分が借りたお金で会社を買います。その後、新規所有者は、買収によって生み出されたキャッシュフローを使用して負債を回収します。 LBOは長い間、取引が経営の乏しい企業を救うための効率的な方法であるのか、それとも単に欲求主導型のエクササイズで従業員に深刻な影響を与えるのかという激しい議論の対象となってきました。両方の立場には強い議論があります。
LBO力学
典型的なレバレッジド・バイアウトでは、バイヤーは強いキャッシュフロー、あるいは少なくともその可能性がある会社をターゲットにします。その後、購入者は買収資金の大部分を借りて、会社自体を担保として使用します。 LeveragedLoan.comが引用したS&P Capital IQのデータによると、2014年現在、借入金は平均レバレッジド・バイアウトの買収費用の約3分の2を占めています。しかし、1980年代のLBOブームの高さでは、借金が一般的に買収コストの90％以上を占めていました。
バイヤーがレバレッジの恩恵を受ける
買い手にとって、LBOの甘い部分は「レバレッジド」のように「L」です。これらの買収により、購入者は比較的小さな先行投資で企業を買収することができます。これは、ターゲット企業が十分な収益を上げた場合、彼らは彼らのお金からかなりの利益を得ることができることを意味します。 （そして、「Inc.」誌が指摘するように、健全な利益を生み出さない限り、おそらく企業はLBOの対象にならないでしょう。）これは、多くのお金を借りることに付随する多額の利子費用を考慮した後でも当てはまります。
コストが高すぎるとき
レバレッジド・バイアウトでは、ターゲット企業は自社の買収のコストを引き受けます。会社が適切に利益を上げているならば、それはその操作によって生み出されたお金で買い取り債務を引退することができます。しかし、あまりに多くの債務は会社を破産に追い込むことができます。例えば、1988年に買い手は約97パーセントの借金で融資したLBOで連邦デパートチェーンを購入しました。 2年後、Federatedがその債務を返済するのに十分な収益を生み出すことができなかったとき、所有者は第11章破産を申請しました。他の例では、買収企業は解散し、様々な部門、製品ライン、またはその他の部分が借金を返済するために売却された。
再編された事業
経営ミスが多いと、生産が非効率になり、時代遅れのビジネスモデルやコスト超過につながることが多いため、一部の経営の悪い企業は、レバレッジドバイアウトの誘致目標を設定しています。買収後、新しい所有者はより効果的な管理方法を導入し、効率性と生産性を高めるために従業員を再編成することができます。このような変更はすぐに収益性を高めることができますが、コストがかかる可能性があります。例えば、リストラはしばしばレイオフを意味し、それは会社の従業員、ひいては彼らのコミュニティを荒廃させる可能性があります。新しい所有者は、会社の責任と義務に関する以前の経営者の見解を共有することはできません。その後の企業文化の変化は、従業員の士気を低下させる可能性があります。一方で、イノベーションの導入と実践の向上は、新しい企業の成功を支援するために従業員が合体するにつれて、労働力を活性化させる可能性があります。
