割引キャッシュフロー分析は、将来のキャッシュフローストリームの現在価値を計算します。これは、会社の存在のさまざまな時点で、不均一、一定、または着実に増加している可能性があります。事業の価値は、予測期間におけるキャッシュフローの現在価値であり、将来を見越して正確に予測することはできないため通常数年であり、残存価値の現在価値です。最終価値とも呼ばれ、最終年度以降のキャッシュフローの現在価値であり、予測期間の最終年です。
キャッシュフロー予測
売上高から営業費用、利息、税金を引いたものに相当する、その年の純利益を取得します。
現金以外の費用であるため、減価償却費を加算します。減価償却費は、耐用年数にわたる固定資産の原価の配分です。
前年からの運転資本の変動を調整する。プラスの変化を差し引いて運転資本にマイナスの変化を加えます。これは流動資産と流動負債の差です。
毎年のキャッシュフロー予測を得るために、改修やメンテナンスなどの計画的な設備投資を控除します。
残余価値
予測期間内の各年のキャッシュフロー成長率を見積もります。過去の成長率または業界の成長率を予測に使用できます。収益と費用の項目の成長率を別々に推定してから、年間キャッシュフローを計算することもできます。
割引キャッシュフロー分析の割引率を決定します。ニューヨーク大学のIan H. Giddy教授は、この率はビジネスと投資のリスクを反映しているべきだと示唆しています。借入コストとエクイティ投資家が期待する収益率との間のどこかに収まるようなレートを選択してください。これは、ダウジョーンズ工業平均のような主要市場指数の平均収益率となる可能性があります。
予測期間の終了時に最終価値を計算します。これは、予測期間の最終年である最終年度以降のキャッシュフローの現在価値です。永続的に成長し続けるキャッシュフローの場合、残余価値はCF（1 + g） /（r - g）です。ここで、 "CF"は最終年度のキャッシュフロー、 "r"は割引率、 g "はキャッシュフローの成長率です。一定のキャッシュフローの場合、 "g"がゼロなので、式はCF / rに整理されます。たとえば、最終年度のキャッシュフローが1,000ドル、割引率が5パーセント、成長率が2パーセントの場合、残余価値は1,000ドル（1 + 0.02） /（0.05 - 0.02）、つまり34,000ドルになります。 。
現在価値を割り引いて、終値の現在価値を計算します。通常の現在価値の計算式はCF /（1 + r）^ tです。ここで、 "CF"は年 "t"のキャッシュフローです。例をまとめると、最終年度が5年の場合、残余価値の現在価値は約26,640ドルになります34,000ドル/（1 + 0.05）^ 5 = 34,000ドル/ 1.05 ^ 5 = 26,640ドル。
