米国の金融政策は連邦準備制度によって管理されており、3つの主要目標があります。それはインフレやデフレを減らし、それによって物価の安定を保証することです。適度な長期金利を保証する。そして最大の持続可能な雇用を達成する。 それは経済で利用可能なお金の供給を制御することによってこれらの目標に向かって機能します。
最大の持続可能な雇用
これら3つの目標は相互依存的です。そうでなければ、FRBはより多くのお金を経済に投入することで失業を容易に減らすことができます。金利はほとんど下がらず、安価な資本が利用可能になったことで、企業は急速に拡大するためにこのお金を借りることになり、多くの新規採用が必要になります。短期的には、FRBは雇用を最大化するという目標を達成するでしょう。
問題はそれが持続可能ではないということです。投資家が株価を押し上げ、住宅価格が急上昇したため、過熱した経済はすぐに物価上昇と資産バブルを招くでしょう。最終的な結果は、失業状況を以前よりもさらに悪化させる可能性がある致命的な経済危機となるでしょう。
長期的に経済を後退させるのを助ける方法
代わりに、経済が後退しており、それがほとんどの場合失業の増加につながる場合、FRBは緩やかで持続可能な改善を促進する政策方針を設定します。例えば、2009年には、米国史上2番目に大きな景気後退につながった悲惨なサブプライム住宅ローンのメルトダウンに続いて、 連邦機関は通常「量的緩和」として識別されるプログラムを始めた。 取引前に存在しなかったお金で債券を購入することによって、FRBはより多くのお金を経済に効果的に導入しました。
経済が次第に回復したのでFRBはこのプログラムを続けました。一部の批評家は、彼らが間もなくインフレにつながると信じている「お金を印刷する」ために連邦機関を襲撃しました。他の人たちはFRBが十分な行動をとっていないと非難し、回復はこれまでにないほど遅いと指摘しました。しかし、FRBは2014年10月まで量的緩和政策を継続しました。 失業率は2009年10月の最高値の10％から5.8％に低下した。
パンチボウルを奪う
2013年10月に始まって、経済が回復し続けたので、連邦機関はその債券購入を徐々に減らし始めました。 2014年10月までに、5年間で経済に3.5兆ドル以上を投入した後、FRBは量的緩和政策を終了しました。
連邦準備制度理事会の行動はしばしば「パンチ丼を取り去る」と呼ばれ、それは彼が連邦準備制度理事会が党でのシャペロンであることに似ていると彼が言った初期の連邦準備制度理事長のスピーチを参照します。党は「本当にウォームアップ」している、それは再びものを冷やすために連邦機関の仕事です。
結果
2009年から2014年までの期間のインフレ率は低水準を維持し、2015年も低水準を維持しています。2009年から2014年までの失業率は、ほぼ半減し、2015年も低下を続けました。
それにもかかわらず、誰もがFRBの行動に同意するわけではありません。自由主義経済学者の中には、失業率があまりにも長い間不必要に高いままであったと信じている - 経済にお金を注入するというより積極的なFRBの政策は、はるかに早くそしてインフレを促進せずに同じ結果を達成できた。保守的な経済学者たちは、FRBが最善を尽くしたのは状況を一変させることだと思います - FRBの介入は逆効果です。しかし、ほとんどの主流の経済学者の意見では、FRBの行動は効果的かつ適切でした。彼らは、持続可能な方法で雇用を最大化しながら、価格の安定性を確保するという2つの相互に関連する目標を達成しました。
