うまく設計された合併は、合併後の組織に運用上の相乗効果、競争力、コスト削減をもたらすことができます。その一方で、戦略的でない合併はしばしば会社にとって真の経済的利益を生み出しません。財務管理者は、ブートストラップゲームを使用して、合併による経済的な利益を誤って見せることができます。ただし、ブートストラップ効果は一般に数年後に明らかになります。
ブートストラップゲーム
ブートストラップゲームとは、企業にとって経済的なメリットがない合併のことです。これらの合併は経済的利益をもたらさないという事実にもかかわらず、ブートストラップゲームの合併は依然として一株当たり利益の増加を生み出すことができます。金融の専門家は、「ブートストラップ効果」は、合併による実質的な利益がなく、1株当たり利益が増加したときに発生し、2つの企業の合計値は別々の値の合計に等しいと主張しています。
使い方
ブートストラップゲームは、合併に関連する株式の交換のために経済的利益がないにもかかわらず、一株当たり利益を増加させることができます。たとえば、同じ1株当たり利益率を持つ100株の2つの会社を考えてみましょう。株式の交換がない場合、比率は変わりません。ただし、取得会社が対象会社を株式で取得した場合、合併後の発行済株式総数は少なくなります。利益は変わりませんが株式数が少ないため、1株当たり利益の比率は順調に向上しています。
市場への影響
財務管理者が自分のカードを正しくプレイすれば、ブートストラップゲームによって、会社分割後の株価が上昇する可能性があります。会社の行動を注意深く見ていない投資家は、一株当たり利益が増加した理由を理解できないかもしれません。人為的な増加を識別するのではなく、投資家は実際の成長と合併による利益のために1株当たり利益が増加したと考えるかもしれません。これにより、合併後の株価が上昇します。
今後の年
ブートストラップゲームをプレイする企業は、一時的に株価が上昇する可能性があります。ただし、ブートストラップ効果は一般的に将来的に明らかになります。 1株当たり利益率を人為的に高いレベルに維持するために、同社は合併によって同じ割合で拡大し続けなければならないでしょう。会社が合併および拡大を停止すれば、一株あたりの利益は減少し、それと一緒に株価が表示されます。
