前書き
レバレッジバイアウト、またはLBOは、会社の支配持分が金融スポンサーによって取得されたときに起こることです。マネジメントバイアウト（MBO）は、既存のマネージャが会社の資産の大部分または全部を取得するときです。買収の対象となるのに安全な会社はありませんが、他の会社よりも望ましい会社があります。
ターゲット企業
いくつかの特徴により、一部の企業は買収の対象となりやすくなります。 現存する負債がないか、または非常に低い 株式の価値または価格は現在の市況に引き下げられます 複数年間安定した定期的なキャッシュフロー 堅実な資産という形での低コストの担保付債務担保*新しい経営陣による運用改善によってもたらされるキャッシュフローの潜在的な増加企業が1つ以上の以前の条件を満たしたとき、投資家または経営陣は買収を考え始めるかもしれません。過去には、あらゆる規模や業界の企業がターゲットを絞ってきました。借金と、会社を買収することがローンの支払いを成功させるのに有益かどうか、という大きな懸念があります。
レバレッジド・バイアウトはどのように機能しますか？
レバレッジド・バイアウトでは、金融スポンサーまたはプライベート・エクイティ会社は、会社を大規模に買収しようとします。彼らは、買収に必要な資本の全額を支払うことなくこれを行います。
ファイナンシャルスポンサーは、レバレッジバイアウトへの投資から大きな利益を得ることを望んでいます。すべての借金は会社のキャッシュフローから返済されるので、財務スポンサーはこの費用を負担する必要はありません。その後、会社は当初の購入価格のほんの一部で取得されます。後になって、財務スポンサーが事業を売却することを決定した場合、彼らは初期投資から大きな利益を得るでしょう。
多くの場合、レバレッジ買収時に、多くの金融スポンサーが集まってターゲット企業に共同投資します。一緒に、彼らは取引に資金を供給するのに必要とされるお金を思い付きます。必要な資金の額は、市場の状況、対象企業の歴史および財務状況、そして貸し手からの信用供与の合意によって異なります。含まれている債務は通常最終購入価格の50から85パーセントです。
マネジメントバイアウトはどのように機能しますか？
他のタイプのバイアウトよりもマネジメントバイアウトには多くの利点があります。 1つには、潜在的な購入者がすでに会社の内外を知っているので、デューデリジェンスプロセスにはそれほど時間がかかりません。多くの会社では、マネージャーは売り手よりも会社の運営方法についてもっと知っています。会社の状態は保証を必要としないので、これは売り手に最も基本的な保証だけを提供する機会を与えます。
それは彼らが不当な優位性を持っていることの脅威を高めるので、会社のマネージャの会社の知識も現在の所有者のための懸念の源です。プリンシパルエージェントの問題やモラルハザードのリスクもあります。 MBOはまた、会社の株価を微妙に下げる危険性もあります。
ほとんどの民間企業は経営陣の買収の対象となっています。公開会社が買収された場合、マネージャーは売却後にその会社を非公開にする可能性が高いです。経営陣の買収の主な理由は、会社が外部の情報源に買収された場合、管理者は自分の仕事の運命を心配することです。 MBOの間に、会社が成功すればマネージャーは増加した財政上の利益の利益を得る。
必要な資金をすべて集めるために、管理者はさまざまな資金を調達することがあります。最初の目的は、銀行や他の種類の金融機関から資金を調達することです。銀行は、関連するリスクのため、財務管理の買収には不愉快です。銀行がリスクを受け入れることを拒否した場合、プライベートエクイティファイナンスが通常次のステップです。プライベートエクイティ投資家は、MBOにおける最も一般的な資金源です。投資家は買収に必要な資金と引き換えに会社の株式の一部を取得します。
