異なる投資決定規則の長所と短所

投資の決断は、多額の費用と長い時間を要するため、会社がしなければならない最も重要な決断の一部です。企業が利用できるプロジェクトの選択肢を評価するのを助けるために様々な技術が開発されてきた。評価後には、長所と短所を考慮して適切な決定規則が適用されます。

返済期間

回収期間方式では、プロジェクト内で資金が固定される期間に関する重要な情報が提供され、投資の早期回収が強調されます。遠い将来に予想されるキャッシュフローはよりリスクが高いため、これはプロジェクトのリスクの指標としても役立ちます。計算と理解は簡単で、それ故に費用もかかりません。この方法では、回収期間後のキャッシュフローと貨幣の時間的価値を考慮していないため、株主の資産の最大化とは無関係です。

正味現在価値

正味現在価値（NPV）法は、プロジェクトに関連するすべてのキャッシュフローを考慮し、それらを貨幣の時間的価値を考慮に入れるために割引きます。その結果、それは常に株主の富の最大化の目的と一致しています。ただし、資本市場ではなくプロジェクトに投資する際の割引率と機会費用を決定し、キャッシュフローを見積もることは困難な作業です。

収益性指数

収益性指数法は、プロジェクトの利益/コスト比を示すことによってプロジェクトの相対的な収益性を示します。 NPVと同様に、すべてのキャッシュフローを使用して現在価値を得るためにそれらを割引きます。同様に、将来のキャッシュフロー金額を見積るだけでなく、割引率を決定することも困難です。

内部収益率

内部収益率（IRR）が損益分岐点を示しているため、株主への余剰収益があるかどうかを簡単に判断できます。それは、プロジェクトの全人生において生まれるお金の時間的価値を考慮します。ただし、複数の金利が発生したり、相互に排他的なプロジェクト、特に規模が異なるプロジェクトを評価したりするため、通常ではないキャッシュフローがあると信頼できません。この方法は、長寿命のプロジェクトを計算するのにも面倒で時間がかかります。

会計利益率

会計データから簡単に計算される会計収益率（ARR）は、収益性の計算に収入の全体の流れを組み込んでいます。ただし、会計上の利益は仮定に基づいており、非現金項目を含んでいます。収入の平均化はお金の時間的価値を無視し、遠い領収書により重きを置きます。 ARRを使用している会社は任意のカットオフ基準を使用しており、通常は流動資産で収益を上げています。したがって、高収益を上げている企業は収益性の高いプロジェクトを拒否するか、収益性の低い企業は悪いプロジェクトを受け入れます。