リスク回避のレベルに基づいて、予想ペイオフが類似している場合、特定の投資家は異なるオプションを選択します。不確実性を回避するために投資家が同様の予想ペイオフに対して低いキャッシュフローを好む場合、投資家はリスク回避的です。リスクニュートラルな投資家は、同じペイオフと異なるレベルの不確実性を提供する投資には無関心ですが、投資家は、特定の結果と同様のペイオフで不確かな結果を好む場合はリスクテイクを希望します。
リスク回避を絶対的条件と相対的条件の両方で測定します。
予想される結果にそれらの確率を掛けて、投資の予想利益を見積もります。たとえば、10,000ドルの利益または5000ドルの損失が同じ確率で予想される場合、利益の期待値は（10,000 * 0.5）+（ - 5,000 * 0.5） $ 2,500になります。
特定の投資家が上記の投資よりも2,500ドルの一定額を好むのか、それとも代わりに上記の特定の投資を好むのかを決定します。
投資家が上記の投資の選択と、期待値が等しいがキャッシュフローが一定である投資との比較で純損益を得る機会が無関係である場合、その投資家はリスクニュートラルであると言われます。この場合、投資家の確実性等価物は期待値と等しいと言われます。
上記の例で投資家が2500ドルを好むためにより高い一定のキャッシュフローを必要とするならば、彼はリスクを愛すると言われています。
上記の例で投資家が予想額の2,500ドルよりもさらに低い一定額を受け入れる場合、彼はリスク回避的であると言われます。したがって、リスク回避型投資家は、投資代替案の期待値よりも確実性の同等性が低くなります。
ヒント
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一般的な金融理論では、合理的な投資家は等しい期待値を持つ2つの選択肢の間で無関心であると言われ、リスクに中立であると仮定されることを忘れないでください。しかし、リスク推定のシナリオでは、ほとんどの個人は、金額が確実に受け取られるのであれば、より低い期待値でさらに低い金額を好む。
警告
投資家はさまざまな状況でさまざまな行動を示します。別の実験では、多くの投資家がリスク回避ではなく損失回避であることが示されました。上記の例では、不確実なキャッシュフローよりも特定のキャッシュフローの支払いが好まれています。
