金融政策とは、政策目的を達成するための、政府によるマネーサプライの操作とクレジットの利用可能性を指します。米国では、これは連邦準備制度によって取り扱われており、目標は最大雇用を促進し、物価を安定させ、適度な長期金利を維持することです。
現在のツール
連邦準備制度には、経済政策の3つの主要なツールがあります。
- オープンマーケットオペレーション 米国財務省が発行したものなど、FRBによる政府証券の売買。
- 割引率： FRBが短期借入金に対して預金機関に請求するもの
- 予約要件： その額が銀行の金庫に保有されているか、連邦準備銀行に預けられているかにかかわらず、銀行が維持しなければならないFRBの預金の必要な割合。
通常、連邦準備制度は、短期名目金利を管理し、米国財務省証券を売買することによって準備金の供給を管理することによって、金融政策を管理しています。証券の購入は、短期金利が連邦公開市場委員会の目標数に達するのを助けます。
レートを低く抑える
時々、金融政策は金利を低く抑えることによって成長を促進することができます。たとえば、2007 - 08年の米国の金融危機を受けて、連邦準備制度理事会は、連邦銀行間の貸付金に対する翌日物金利となる連邦資金レートを実質的にゼロに引き下げました。その結果、消費者の借入コストが下がり、経済成長が促進されました。
それはまた提供しています フォワードガイダンス 金利が将来どのように動くかについての期待について。将来の政策決定への洞察を提供することは透明性を高め、投資家が金利が一定に保たれると期待できる期間を投資家に知らせることによって投資を促進するのに役立ちます。しかし、市場が情報を望みの方法で解釈しないというリスクもあります。例えば、金利が長期にわたって低水準を維持する可能性があると発表すると、リスナーは政府が景気の低迷を続けると予想し、状況が改善するまで消費者や投資家の活動を抑制するように促す可能性があります。
活動家の方針
イベントが正当化するので、金融政策はより活動的な役割を果たすことができます。例えば、2007 - 08年の危機は、米国における多くの非伝統的な金融政策を引き起こしました。 FRBはこれまでの判例の範囲を超えた緊急融資業務を実施しました。また、住宅関連の政府がスポンサーとなっているモーゲージ担保証券によって発行された大規模な資産購入を実施し、それを長年継続した。
例えば2013年、FRBは依然として住宅ローン担保証券で毎月400億ドルを購入していました。これらの措置は、そうでなければ市場における住宅証券の過剰供給の一因となっていたであろう供給を吸収し、供給を削減し、住宅価格と株価を上昇させた。そのアクションの批評家は、証券を購入することに注意してください 有毒資産を排除しないしかし、単にそれをFRBの貸借対照表に振り替えます。
その危機はまた連邦機関が金融機関に直接信用を割り当てるのを見た。そのような資金の中には、Morgan Stanley、Citigroup、Bank of America、Goldman Sachsなどがありました。その目的は、「金融市場の緊張に対処し、アメリカの家族や企業への信用の流れを支え、経済の回復を促進すること」でした。
ヒント
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連邦準備制度の方針が2007年に始まった経済危機を通して米国を助けたかもしれない間、リッチモンドの連邦準備銀行の大統領であるジェフラッカーは、そのアプローチが同様にリスクを持っていると指摘しました。例えば、住宅ローン担保証券の購入を選択すると、価格の崩壊や投資家の不履行が発生した場合に、他の利害関係団体から同じことをするよう圧力をかけることができます。
否定的な結果の例
歴史的に、一部の政府は通貨供給を大幅に増やすことによって金融危機に対応してきました。この金融政策はハイパーインフレにつながる可能性があります。ここでの典型的な例は ドイツのワイマール共和国これは、第一次世界大戦後の連合軍の賠償要求とそれに続くRuhr渓谷の占領に対応して、より多くのお金を印刷することによって対応しました。それは戦後の経済の残されたものが崩壊する原因となり、そしてナチスの勢力と第二次世界大戦の台頭を設定することになります。内戦に近づくと、南北戦争の南部諸国は資金調達の必要性を満たすために流通通貨の量を増やし、それがハイパーインフレと物価上昇を引き起こした。
無効な金融政策もまた、悪い状況を悪化させる可能性があります。例えば、マネーサプライの引き締めは大恐慌の悪影響を悪化させ、1937年の景気後退の一因となって景気回復に支障をきたした、とThe Economistは述べている。
