割引キャッシュフロー法は、ほぼすべての金融専門家のツールボックスに存在します。割引キャッシュフローを使用すると、任意の投資を単一の数値として表すことができます。これは、今日の現金価値と同じです。投資家、アナリスト、企業の経営者はそれをあらゆる種類の投資に適用します。買収や事業拡大を含む事業。それが提供するすべての利点のために、しかし、いくつかのよく知られている危険があります。
メソッドのしくみ
割引キャッシュフロー法がどのように機能するかを簡単に見れば、その長所と短所を理解するのが容易になります。あなたは、投資が今後毎年生み出すと予想するキャッシュフローを予測することから始めます。その後、各年度の見積キャッシュフローを現在価値に割り引きます。つまり、割引式を使用して将来の金額を「今日のドル」で表現します。すべての年の割引キャッシュフローを合計し、先行費用を差し引くと、投資の正味現在価値 - 投資が今日のドルで価値があるもの - が残ります。
一つの価値
割引キャッシュフローモデルの大きな利点は、投資を単一の数値に減らすことです。正味現在価値がプラスであれば、投資は金儲けになると予想されます。それが否定的であるならば、投資は敗者です。これにより、個々の投資に対する上下の決定が可能になります。さらに、この方法では、大幅に異なる投資から選択することができます。各投資のキャッシュフローを予測し、それらを現在価値に割り引き、それらを合計し、それらを比較します。正味現在価値が最も高いものが最も収益性の高い代替手段です。
精度と信頼性
コーポレートファイナンスの教科書執筆者Jonathan BerkとPeter DeMarzoは、投資を正味現在価値まで引き下げるために割引キャッシュフローを使用することが、投資決定を行うための「最も正確で信頼できる」方法であると述べています。計算に使用される見積もりが多かれ少なかれ正確であれば、どの投資が最大の価値を生み出すかを識別するのにそれほど良い仕事をする他の方法はありません。
推定誤差に対して脆弱
割引キャッシュフロー評価はそれに入る見積もりと同じくらい良いだけです。これらの見積もりに欠陥があると、正味現在価値が不正確になるため、投資判断が不適切になる可能性があります。このモデルには、誤りの機会が複数あります。予想されるキャッシュフローはすべて、予想通りです。それらは概算であり、経験に基づく推測です。さらに、これらのキャッシュフローを現在価値に変換するために使用される割引計算式には、別の見積もり、つまり割引率が含まれています。これは、一定の金額の金額が時間とともに変化すると仮定する率です。
「現実世界」のリンクはありません
割引キャッシュフロー法では、単独で数値が生成されます。しかし、あなたはその数を単独で見ないことが賢明でしょう。会社の価値を見積もっているとしましょう。あなたは会社の価値を思いつくために割引キャッシュフロー法を使うことができます。割引キャッシュフローから得られる価値が会社の時価総額と比較してどのように現実的なチェックを行うことによってその数がどれほど現実的かをテストすることができます。貸借対照表に表示されている会社の帳簿価額。または同様の企業の価値を伴う。 Berk氏とDeMarzo氏は、4社のうち3社が投資判断を行う際に正味現在価値を使用しているが、他の分析方法と組み合わせて使用することが多いと述べている。
