2社が特定の価格で製品を売買することに合意したが、実際の取引が将来の他の日に行われる場合、それが先渡し契約の本質です。スポット契約は、商品が現在の価格ですぐに売買されるのに対し、フォワード契約はスポットレートに対するプレミアムまたはディスカウントで価格設定されます。先渡契約により、投資家は契約が成立した日に資産の価格を固定することができます。これは、商品が将来の日付に取引される価格になります。この契約価格は、実際の価格が増減するかどうかに関係なく、保持されます。
ヒント
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企業は、海外で取引しているときに有利な為替レートを固定したいときに、先渡し契約を使用することがよくあります。
為替レートの変動に対する保護
デリバティブ商品の一種である先渡契約は、農業などの産業における有効なヘッジとして使用することができます。農家は彼らが彼らの作物を収穫することができる前に作物の価格が下落するリスクから保護するためにそれらを使用します。例えば、農家は小麦の作物を植え、収穫時に1万ブッシェルを収穫すると期待しています。
熱価格の下落のリスクから身を守るために、彼は、実際の収穫の前に、収穫予定の10,000ブッシェル全体を買い手に売却する予定です。両当事者は契約を締結し、小麦ブッシェルの価格を決定し、納入は取引契約の日から5ヶ月で行われる。現時点ではお金は変わりません。農民は為替レートの変動や小麦市場の下落から身を守っています。もちろん、彼はまた小麦の価格が上がるだろうというリスクも負い、彼は彼の作物のためのより高い価格で逃してしまうでしょう。
リスクヘッジ
多くの人にとって、リスク管理は先渡し契約の主な動機です。会社の会計担当者は、為替予約に関連するリスクをヘッジするために先渡契約を使用します。たとえば、米国を拠点とする会社では、労務費と製造費がドルで発生します。それはユーロで支払うヨーロッパの顧客に販売します、そして、会社は商品を供給するために半年のリードタイムを持っています。この場合、当社は為替レートの不確実な市場変動によるリスクにさらされています。同社は、今日の為替レートで半年以内に商品の販売価格を固定するために先渡契約を使用しています。
デフォルトの可能性
先渡し契約は2つの当事者間の私的合意として存在し、標準化はありません。彼らは取引所で取引されることはありません、そして各契約のカスタマイズされた性質のために、第三者はそれらを買うことに興味を持っていません、従って彼らは転売されることができません。先渡し契約には即時の義務はありませんが、時間が経過するにつれて、元の契約日に設定された納入価格が変更される場合があります。
原資産の時価が変動した場合、先渡契約は一方の当事者にとって価値が増大し、他方の当事者にとっては負債となる可能性があります。フォワード契約は、一人が500ドルを稼ぐと、他の人は500ドルを失うゼロサムゲームです。
契約書が作成された時点でお金が変わらないため、また「クリアリングハウス」が契約の両当事者を保護するための仲介者として機能しないため、デフォルトのリスクは潜在的に高くなります。売り手は合意された価格で製品を配達しないかもしれませんまたは買い手は合意された価格を払わないかもしれません。先渡契約には、このリスクを補うための価格プレミアムが含まれることがよくあります。
製品品質のばらつき
先渡し契約は、穀物、牛肉、石油、貴金属、外貨および特定の金融商品などの資産をカバーすることがよくあります。フォワード契約は、目に見えないような商品の購入を伴うことがよくあります。商品の物理的特性が当初の約束と異なる場合、特定の商品の先渡し契約に関する大きな問題が存在します。例えば、羊毛の先渡契約では、納入時の羊毛の品質を保証することはできません。ウールは季節によってウールの品質が異なるため、次の年よりも1年強くなる可能性があります。製品の品質変動はその市場価格を変更しますが、先渡契約では、契約が品質について最低合意レベルに達している限り、売り手は価格を支払う必要があります。
