必要な収益率は、会社の管理者が必要な資金を承認したり、既存のプロジェクトの資金を更新したりする前に、プロジェクトまたは投資が獲得しなければならない最低価格です。それはリスクフリーレートにベータ倍の市場プレミアムを掛けたものです。ベータは、市場のボラティリティに対する証券の感応度を測定します。市場プレミアムは、市場リターンから無リスク金利を引いたもので、通常3ヶ月の国庫短期金利です。要求金利に影響を与える要因には、金利、リスク、市場リターン、そして経済全体が含まれます。
関心度
通常、米国連邦準備制度理事会の措置による短期金利の変動は、米国財務省短期証券金利を含む、他の短期および長期金利の変動をもたらします。これにより、リスクのない基本利率、ひいては要求収益率が変わります。例えば、もしFRBが短期金利を上げて金融政策を引き締めれば、リスクのない米国財務省金利は上がり、その結果必要な収益率が上がるでしょう。逆に、FRBが金利を引き下げると、要求収益率は低下します。
リスク
収益率は、経営陣の管理外のリスク要因の影響を受ける可能性があります。ニューヨーク大学のAswath Damodaran教授によると、これらのリスクには、ビジネスリスク、プロジェクトリスク、市場リスクが含まれます。ビジネスリスクとは、競争圧力、業界のリスク、そして国際的なリスクを指します。業界リスクには、規制環境の変化、技術の進化、および原材料価格の高騰のリスクが含まれます。国際的リスクは政治的不安定と通貨変動を伴う。流動性リスクとは、企業が深刻な経済的困難に直面し、現金が不足する可能性があることを意味します。必要な収益率は、リスクが高い場合は高くなり、リスクが低い場合は低くなります。
マーケットリターン
市場収益の変動は、要求収益率に影響を与えます。市場の収益は、企業の利益、金利、地政学的な出来事、自然災害などのいくつかの要因によって異なります。たとえば、2010年後半から2011年初めにかけての北アフリカおよび中東全体での市民の不安は、世界市場のリターンに影響を及ぼしました。 2011年の日本の地震は日本の証券取引所、そして中国、ヨーロッパ、アメリカの市場に影響を与えました。 2008年の金融危機は米国を最初に襲いましたが、他の国の市場もすぐにその影響を受けました。
経済
経済は必要な収益率に影響します。企業収益は不況に陥り、経済成長が回復すると上昇します。市場は企業収益とともに増減します。これは、要求利率のうち市場プレミアムの要素に影響します。経済の不確実性は証券のボラティリティを増大させる傾向があり、それがベータ要素に影響を与えます。グローバリゼーションとは、ある国の経済状況の変化が複数の国の事業に影響を及ぼし、したがってそれらの国で事業を営む企業に求められる収益率に影響を与える可能性があることを意味します。
