債券保有者と株主は、反対の利益を伴う会社の資本構造の2つの派閥を表します。社債権者は会社の債権者であり、会社の清算において会社の資産について最初の対価を受け取ります。株主は、企業の清算において最後の対価を受け取り、多くの場合、自社の株式に対して何も受け取りません。しかし、株主は自分の投資に対して無限の利益をもたらします。危険なプロジェクトで利益が出た場合は、株主のみが恩恵を受けます。しかし、債券保有者はリスクを避けたいと考えています。債務制限条項を設けることは、債券保有者と金融リスクを共有する株主との間の政府機関の対立を減らすための1つの方法です。
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債務規約
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シンキングファンド
債券保有者および株主代表との取締役会を開催する。どの債務規約を作成して問題に投票するかを決定します。一般的に、約款は、会社が多すぎる借金を引き受けるのを防ぎ、それによって会社に対する財務上のリスクを軽減します。
研究所債務に関する規約最も基本的な債務規約は、現在の債券保有者を保護します。また、利息の支払いが増えると、株主が利用できる純利益が減るため、株主を保護することにもなります。例えば、典型的な約款では、特定のD / Eレシオ、D / Eレシオまたはインタレスト・カバレッジ・レシオ（利息および税引前利益、あるいはEBITを支払利息で除算したもの）を維持することが会社に求められます。
債券保有者と株主によって合意されたスケジュールに従って会社がその債務水準を引き下げることを可能にする沈没資金を創設する。シンクファンドは、会社の債務を引退させるために確保された資金です。例えば、公社は発行済債券の一部を公開市場で購入するかもしれません。
ヒント
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もう1つの選択肢は、特に会社が非常に収益性が高い場合、社債保有者に会社の財産に参加する機会を提供することです。成長の見込みが強い企業は、株主資本の希薄化を避けるために、新株の発行よりも債券の発行を好む傾向があります。会社は、社債保有者が彼の借金利子を会社の株式に変換することを可能にする転換社債を提供することができます。このように、転換社債は、社債保有者と株主の利益を一致させるのに役立ちます。
