リスクフリーレートは通常、米国政府が債務を履行しないことが想定されているため、米国財務省の手形、債券および社債に基づいています。無リスク金利を信用調整することは、企業が債務を履行しなくなる可能性があるという事実を反映するために、いくらかの追加の金利基準ポイントを財務省金利に追加することを意味する。追加する金額を決定するには、追加のリスクが想定される金額を確認するために、社債の価格設定やクレジット・デフォルト・スワップの価格設定などの市場データを観察します。
ステップ
さまざまな時点でリスクフリーレートのスプレッドシートを作成します。翌日物金利から30年物国債まで、市場で明らかに観察可能な金利を使用します。毎月と年のデータが利用可能になるわけではないので、空白を埋めるために補間のプロセスを使用することができます。これは完璧ではありませんが、たいていの目的には十分に近いです。
市場データを分析するスタンダード&プアーズまたはムーディーズの格付けに基づいて、さまざまな種類の社債について市場で設定されている金利を調べます。格付けが高ければ高いほど、その金利がその特定の債務期間の無リスク金利を超えて値付けされることは少なくなります。
さまざまな会社のさまざまな期間におけるクレジットのデフォルトスワップを示すテーブルを作成します。クレジットデフォルトスワップは、借り手がその債務をデフォルトとしたときに支払う保険スワップです。それらは通常、ベーシスポイントの観点から測定され、デフォルトのリスクが高まるにつれて一般的には徐々に増加します。信用状態が良好であるほど、クレジットデフォルトスプレッドは財務省金利を上回ります。
ステップ2と3で組み立てたデータを組み合わせて、行列を作成します。一番上の行は、今後数ヶ月または数年で測定する必要があります。左側は、債務格付けの観点から測った信用度です。債務格付けおよびクレジット・デフォルト・スワップから、比較可能な財務省金利を上回るベーシス・ポイントを平均して、マトリックスを完成させます。
財務省金利を上回るベーシスポイントを財務省金利に追加する別のテーブルを作成します。これにより、さまざまなレベルのリスクについて、さまざまな時点でのクレジット調整後のリスクフリーレートをスプレッドシートで明確に示すことができます。
